Modalidades de financiamiento: compra, arrendamiento y PPA
La instalación de paneles solares en una planta admite distintas modalidades de financiamiento, y cada una modifica el balance de la empresa y el ahorro obtenido. Las tres más frecuentes son las siguientes:
| Compra | Arrendamiento | PPA | |
|---|---|---|---|
| Quién invierte | La empresa | El arrendador | El proveedor del sistema |
| Propiedad | La empresa, desde el primer día | El arrendador; en ocasiones con opción de compra | El proveedor, durante el contrato |
| Forma de pago | Inversión inicial; el ahorro reduce la factura | Cuota fija mensual | Precio por cada kWh producido |
| Tratamiento contable | Activo sujeto a depreciación | Depende del contrato y de la norma contable aplicable | Normalmente gasto operativo, sin activo en el balance |
| Mantenimiento | De la empresa, o por contrato de O&M | Según el contrato | Del proveedor |
| Plazo habitual | Vida útil del sistema | Según el contrato | Con frecuencia de 15 a 20 años |
- Compra: la empresa paga el sistema, es propietaria y obtiene la totalidad del ahorro. Aporta el capital y asume el mantenimiento.
- Arrendamiento: la empresa paga una cuota fija mensual por el uso del sistema, sin inversión inicial. Según el contrato, puede adquirirlo al final del plazo.
- PPA (contrato de compraventa de energía): un tercero instala el sistema en el techo y la empresa le compra la electricidad producida, normalmente a un precio por kWh inferior al de la red.
Limitaciones del período de recuperación (payback) como criterio de decisión
El payback indica en cuánto tiempo se recupera la inversión. No mide el valor del proyecto, no compara alternativas y no considera lo que ocurre después. Además, en un PPA el payback es inmediato porque no hay inversión de capital, lo cual no implica que sea la mejor alternativa.
Por ello las gerencias financieras emplean dos indicadores:
- VAN (valor actual neto): el valor presente de todos los ahorros futuros, menos la inversión.
- TIR (tasa interna de retorno): el rendimiento anual del proyecto, que se compara con el costo de capital de la empresa.
En el ejemplo, la compra tarda aproximadamente cuatro años en recuperar la inversión, pero a partir de ese punto acumula el mayor ahorro. El arrendamiento y el PPA generan ahorro desde el primer mes, a un ritmo menor, porque una parte del beneficio corresponde a quien aportó el capital. Ninguna modalidad es superior en todos los casos: depende del capital que la empresa desee comprometer y del riesgo que esté dispuesta a asumir.
Cláusulas y condiciones que deben verificarse antes de firmar
Estudio de demanda y techo previo a la cotización
Antes de solicitar cotizaciones debe conocerse el consumo de la planta y su distribución horaria. Un sistema que produce más de lo que la planta consume en ese horario inyecta excedentes que podrían no ser reconocidos, y uno subdimensionado desaprovecha el techo. Con la curva de demanda medida cada quince minutos, la revisión estructural del techo y el estudio de interconexión, la propuesta se evalúa con datos reales y no con promedios.
